日経225マスターへの道

infomation

株価平均型について

M&Aは株価指数の算出方式の一つ。組入銘柄の株価合計を、銘柄数で除算して求めるものである。主としてダウ平均株価が採用する方式で「ダウ式平均株価指数」とも呼ばれる。住宅ローンの騰落率ではなく騰落金額の平均を示す指数である。株価が100円の銘柄も数万円の銘柄も等しく平均化される事から、発行済株式数は少ないが価格が高い一部の値がさ株の価格変動に左右されやすい性質がある。このため極端な例では、指数は上昇しても値下がり銘柄のほうが多いという状況もあり得る。 CFDを示す指数方式として、時価総額加重平均型株価指数がある。但し、リスクとして合併が不成立となるケース等があり、その場合には大きな損失を発生しかねない運用手法でもある。マーケット・ニュートラルマーケット・ニュートラル（市場中立型）とは、その名の通り市場に対して中立なポジションを取る運用手法である。例えば一般的な株式投資信託では株式市場全体の動き（TOPIX等）をベンチマークと置き、そのベンチマークに対するポートフォリオの感応度をベータ、ベンチマークの動きに関わらず生じる収益をアルファと表現するが、ここでいうベータのリスクを排除した運用手法とも言える。不況等の相場全体が下げの環境下では積極的に空売りを仕掛けることで、絶対的な収益を生み出すことが可能になる。逆に、好況期の相場全体が上げの環境下では、相場全体について行けずインデックス以下もしくはマイナスの運用実績しか上げられず苦戦しているファンドも多い。マイナスの運用成績は問題であるが、そもそもヘッジファンドの本質は相場環境にかかわらず長期的に安定的にプラスのリターンを達成し続けることにあるので、好況期にインデックスに対して勝った負けたと議論するのはナンセンスであるとの論もある。また、売りと買いの両方を仕掛けているので、相場全体の動きがどちらに進んでも、片方の玉がヘッジ（保険つなぎ）となり、損失は最小になるとの考えも有り、ヘッジファンドの名前はこの点に由来する。しかし、買建て玉が下がり、売建て玉が上がる場合も当然あり得るので、このような状況が生じると莫大な損失を出す可能性を秘めている。同方式は、思惑売買を売り買い両面で仕掛けているにすぎず、売建て玉と買建て玉の価格連動性も考慮していないので、本来の意味でのヘッジにはなっていない。このような売買手法に対して、ヘッジファンドという名称を付けたのは、一種の誤解に基づくものと言えよう。ただし、売建て玉を利用できる点については相場技法上、多大のメリット（特に短期売買の場合には顕著）があることは事実である。近年では、売立て玉と買建て玉の価格連動性を考慮した方式がとられる場合も多い。銅鉱石の生産は世界全体で1510万トン（2005年現在）である。その内訳はチリが35.2%と大半を占め、以下米国7.5%、インドネシア7.1%、ペルー6.7%、オーストラリア6.1%、中国5.0%、ロシア4.6%と続く。かつて日本は足尾銅山、別子銅山、日立銅山等の大鉱山をかかえ輸出国であったが現在はこれらは全て廃鉱となり100%輸入に頼っている状態である近年、このロング・ショートの手法を採用した一般個人投資家向けの投資信託も出現している。銅貨（どうか）とは、銅を素材として作られた貨幣を言う。銅は、耐食性が比較的高い金属だが、銅貨が純銅で製造されることは希で、多くは青銅貨として鋳造される。一般的には、銅貨と言うと、この青銅貨を指す場合が多いが、黄色い黄銅貨や白い白銅貨も銅貨の範疇に入る物である。消費者金融は金や銀の実質的価値から、額面に応じて大型で重くなっていたが、銅貨においてもヨーロッパ世界では近世に入ってからも大型で重い銅貨が流通していた。イギリスの車輪銭と呼ばれる2ペンス銅貨はその代表的な物である。現在では金貨や銀貨は、もはや流通用には見られず、銅貨が世界の貨幣の中心をなしており、広く利用されている。一般的に高額硬貨は白銅貨やニッケル黄銅貨が、また低額硬貨には青銅貨が用いられる場合が多くなっている。近年の銅価格の高騰により、英国の2ペンス銅貨（1992年以前鋳造分）は金属素材として額面以上の価値を持つに至っている。変わった例として、クラッドメタルという貼り合わせ金属の銅貨も増えてきている。これは、アメリカの硬貨に代表されるように、表面は白い白銅であるが中身は青銅という物で、縁の部分を見ると赤茶色の銅の色が見られるのが特徴である。日本でも銅貨は銭と呼ばれ、律令国家によって、和銅元年（708年）から天徳2年（958年）の250年間の間に12種類の銅銭（皇朝十二銭）を通貨として発行されている。その中でも、和同開珎がよく知られている。後に貨幣経済が日本では11世紀辺りで一時途絶えるが、12世紀後半から宋銭などが輸入されて使用されるようになり、江戸時代には寛永通宝と呼ばれる長く定着する銅貨（真鍮や鉄製のものもある）が国内で鋳造、使用されていた。現在日本で流通している硬貨は、一円硬貨を除いて全てが、銅を主体とする合金が利用されている。銅（どう、羅Cuprum 英Copper）は、原子番号 29 の金属、元素記号は Cu。周期表では金、銀と同じく 11 族に属する。元素記号の Cu は、ラテン語の cuprum から。この語はさらに Cyprium aes（キュプロス島の真鍮）に由来し、キプロスにフェニキアの銅採掘場があったことによる。日本語では、その色からしゃくどう（赤銅）またはあかがね（赤い金属）と呼ばれた。金属では銀の次に導電性が高く、価格も比較的安い事から電線・ケーブルの材料としてよく使われる。また銅イオンは殺菌作用を持つ事から、抗菌仕様の靴下や靴の中敷などによく使われている。殺菌作用と導電性を生かした物として絨毯、マットなどに使用されている。特に細い導線を容易に作成できる為、絨毯に織り込んで使用する。これにより、静電気の発生しにくい絨毯としてホテルなどのロビーで使用されている。また、オリンピックはじめ様々な大会やコンクールなどは金、銀に次ぐ3位の色としても知られている。銅は先史時代から使われてきた金属である。銅と錫の鉱石は混在することから、メソポタミアでは紀元前3500年頃から銅に錫が混ざった青銅で道具を作るようになった。青銅器はエジプト、中国（殷王朝）などでも使われるようになり、世界各地で青銅器文明が花ひらいた。耐食性の高さなどから古来貨幣の材料としても利用されてきた（銅貨）。日本の硬貨では5円玉が黄銅製、10円玉が青銅製、50円玉、100円玉（昔は銀がはいっていたが、現在は入っていない）、旧500円玉が白銅、新500円玉がニッケル黄銅という銅の合金である。西洋占星術など神秘主義哲学では、金星を象徴する金属とされた。これは、銅の産地として知られていたキプロスが、金星の守護神とされるアプロディテの聖地でもあったことに由来する。 2006年現在、中国の北京オリンピックに向けたインフラ整備に伴う需要増により、国際的な価格高騰を起こしている。